Fitch Ratings-New York/London-21 May 2024: José Raúl Mulino, presidente electo de Panamá, enfrenta un camino difícil para abordar los desafíos fiscales e institucionales que contribuyeron a la rebaja de Fitch Ratings de la calificación soberana del país a ‘BB+’/Estable desde ‘BBB-‘/Negativa en marzo, dice Fitch en un nuevo informe.
Mulino asumirá el cargo el 1 de julio, tras su victoria en las elecciones del 5 de mayo. Heredará una posición fiscal débil; un creciente déficit en uno de los subsistemas de pensiones; las persistentes incertidumbres en torno a la mina Minera Copper, que se vio obligada a cerrar el año pasado; problemas de suministro de agua que afectan al Canal de Panamá; un mercado laboral débil; y el descontento popular latente después de años de protestas.
Mulino se ha comprometido a abordar estos problemas, pero aún no ha proporcionado detalles sobre sus planes para hacerlo. El tenso contexto social, la fragmentación de la legislatura y las difíciles concesiones políticas pueden limitar su capacidad para lograr mejoras grandes y rápidas.
El pronunciado deterioro del perfil fiscal del país en los últimos cinco años fue un factor importante en nuestra rebaja de marzo. El estrecho espacio fiscal plantea una vulnerabilidad particular para Panamá, dada la dolarización y la fuerte dependencia del financiamiento externo, lo que limita su capacidad para manejar shocks futuros.
Panama Debt Metrics Versus Ratings Peers
Las ambiciones fiscales del presidente electo deberían quedar más claras este año, ya que el presupuesto para 2025 y un plan estratégico quinquenal deberán presentarse a finales de año. Es probable que reconstruir el espacio fiscal requiera reformas legislativas difíciles que han eludido administraciones anteriores.
El deterioro de la gobernanza fue otro factor que impulsó nuestra rebaja, y consideramos los tensos acontecimientos que rodearon el cierre de la mina Minera Panamá como una manifestación de esto y no como una anomalía. Mulino ha prometido una reescritura constitucional y otros esfuerzos para mejorar la gobernanza, pero esto podría ser un desafío. El camino hacia la reapertura de Minera Panamá es espinoso, en medio de una sensibilidad social aún elevada y casos de arbitraje pendientes.
