El detalle por emisor que publicó la Caja de Seguro Social, con datos al 30 de septiembre de 2026, muestra B/.12,793 millones en el Estado panameño. También muestra que en el comunicado oficial se publicó un monto distinto para los depósitos en el Banco Nacional.
La Caja de Seguro Social (CSS) tiene B/.12,793 millones de sus B/.15,254.2 millones en inversiones y depósitos colocados en el Estado panameño, el 83.87% del total. Así lo muestra el libro completo de inversiones y depósitos que la institución publicó en su sitio web, con cifras al 30 de septiembre de 2026.
En esa cifra entran la deuda soberana, los bonos del Banco Nacional de Panamá (BNP) y de Caja de Ahorros, los títulos de empresas estatales y los depósitos a plazo fijo en la banca oficial. Si se mira solo el portafolio de valores, la República de Panamá representa el 73.26% de las inversiones.
El documento, elaborado por la Dirección Ejecutiva Nacional de Finanzas, detalla cada valor y cada depósito con su emisor, monto, tasa, plazo y fecha de adquisición.
Depósitos en el Banco Nacional: B/.1,688 millones
Según el libro, los depósitos de la CSS en el BNP suman B/.1,688.0 millones. En el comunicado que la institución difundió sobre el mismo corte, el monto publicado era de B/.1,580 millones.
Con la cifra del libro, la banca oficial concentra B/.4,208.2 millones: B/.2,520.1 millones en Caja de Ahorros y B/.1,688.0 millones en el BNP. Eso equivale al 91.88% de los B/.4,580.2 millones en depósitos a plazo fijo. Los seis bancos privados con depósitos de la CSS suman B/.372 millones, el 8.12%. Por montos, son Bladex, BAC Panamá, Global Bank, Banistmo, Banco Aliado y Credicorp Bank.
Los depósitos en la banca oficial tienen un plazo pactado promedio de 5.57 años y una tasa promedio de 4.76%. Los de la banca privada tienen un plazo pactado promedio de 3.06 años y una tasa de 4.99%.
Deuda soberana: B/.7,820 millones a 20 años de plazo promedio
La deuda de la República de Panamá suma B/.7,820.1 millones a valor nominal, el 51.27% del total de inversiones y depósitos. Por instrumento, se reparte así:
- Bonos Globales: B/.5,486.9 millones
- Bonos del Tesoro: B/.1,179.1 millones
- Notas vinculadas a crédito (CLN) de la República: B/.515.0 millones
- Notas del Tesoro: B/.375.3 millones
- Letras del Tesoro: B/.263.8 millones
Este bloque tiene un plazo residual promedio de 20.20 años y un rendimiento al vencimiento de 6.10%. Los Bonos Globales tienen un plazo residual promedio de 26.75 años.
El detalle incluye compras realizadas en 2025 y 2026 del Bono Global 3.87% con vencimiento en 2060. Se adquirieron a precios de entre 50.9% y 69.3% de su valor nominal, con rendimientos al vencimiento de entre 6.02% y 8.15%.
Fuera de la deuda soberana, el bloque estatal incluye B/.705.7 millones en bonos de la banca oficial. Entre ellos hay B/.300 millones en bonos hipotecarios de Caja de Ahorros con vencimiento en 2066. También incluye B/.59.0 millones en títulos de ETESA y del Aeropuerto Internacional de Tocumen.
Nominal frente a costo de compra
Las inversiones suman B/.10,674.0 millones a valor nominal, que es la cifra que usó el comunicado oficial. Lo que la CSS pagó al adquirirlas suma B/.9,561.4 millones. La diferencia refleja en buena parte bonos comprados por debajo de su valor nominal. El libro no publica el valor de mercado actual de los títulos.
El portafolio de valores tiene un plazo residual promedio de 17.55 años y un rendimiento al vencimiento de 5.87%, calculado según el precio de compra de cada título. Sumando valores y depósitos, el rendimiento promedio ponderado es de 5.54%.
Sector privado panameño: 16 bancos y financieras, tres empresas
Las inversiones en el sector privado local suman B/.332.3 millones, el 2.18% del total. Los bancos y financieras panameñas tienen B/.277.5 millones, con un plazo promedio de 0.97 años. Por monto, destacan:
- Global Bank: B/.65 millones
- BICSA, Bladex y Banistmo: B/.30 millones cada uno
- Prival: B/.20 millones
- Bi Bank: B/.15 millones
Las empresas panameñas son tres: Elektra Noreste (B/.34.3 millones), Copa Holdings (B/.15 millones, con un rendimiento de 8.74%) y Empresas Melo (B/.5.5 millones).
Extranjero: CLN soberanas, bancos globales y oro
Las inversiones en el extranjero suman B/.1,756.8 millones, el 11.52% del total:
- Deuda soberana de seis países con grado de inversión: B/.932 millones. Según la nota metodológica del documento, son CLN sobre deuda soberana. Chile, Perú y México tienen B/.170 millones cada uno; Estados Unidos, B/.156 millones; Emiratos Árabes Unidos, B/.150 millones; y Qatar, B/.116 millones.
- Bancos extranjeros: B/.372 millones. Bank of America, HSBC, Citigroup, Banco Santander, JP Morgan, BNP Paribas, Barclays y General Motors, que figura en este grupo.
- CAF: B/.200 millones, con un plazo de 16 años y un rendimiento de 3.50%.
- Empresas extranjeras: B/.194.8 millones. Oracle, Ford, Tyson Foods, Coca-Cola, Walmart, Boeing y General Motors.
- Commodities y fondos: B/.58 millones. Oro (B/.34 millones), plata (B/.14 millones) y BlackRock (B/.10 millones).
La Ley 462 de 2025 fija un límite máximo de 75% de exposición al riesgo soberano panameño, calculado según las categorías que define la norma. La CSS ha indicado que las posiciones constituidas antes de la reforma se administran bajo el régimen de transición aplicable.
Fuentes: Caja de Seguro Social, Dirección Ejecutiva Nacional de Finanzas, Inversiones y Depósitos al 30 de septiembre de 2026 – Libro completo; Caja de Seguro Social, comunicado “Las reservas de la CSS: dónde se invierten, cómo se protegen y qué rendimientos generan”.
